006208成分股

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台灣加權指數

陳瀅觀觀點

陳瀅觀:

由於美國甫公布的10月消費者物價指數（CPI）年增3.2%，增幅低於分析師估計的3.3%，並從9月年增率3.7%滑落，顯示通貨膨脹持續降溫，料將有利於風險資產表現。此外，相較穆迪信用評級機構日前亦將美國的信貸評級展望由「穩定」下調至「負面」，多數信貸評級機構則對新興市場主權債務亦較為樂觀，其主因是新興市場國家在疫情期間的財政赤字普遍較低，在復甦時的反應更為迅速，並重視開支紀律。加上許多新興市場較早採取行動升息以應付通膨，並在疫情後捍衛其貨幣，使得這些市場處於更佳投資位置。因此，我們認為投資人不應低估新興市場股票的多元化優勢，特別是印度市場。目前印度股票正受惠於正面的周期性因素，及人口紅利、結構改革開花結果，隨著印度在世界舞台的影響力增加，印度有條件可望達到可持續而領先全球的經濟成長，迎向市場所說的「印度的黃金時代」。此外，印度將自身定位為替代地點，為跨國公司在多極世界中提供多元化供應鏈的功能。隨著跨國公司紛紛在印度建立後勤部門，單在過去一年，印度服務出口便大增600億美元至3,000億美元。據估計，全球企業已有約四成的客服中心位於印度，聘用人口達170萬。我們認為，私營製造業資本支出周期轉向，將成為印度中期增長潛力的關鍵。從總體經濟觀察，印度今年可望成為全球成長最快的經濟體，至2030年前仍可維持GDP年增率6%至7%的成長動能；進一步從數據分析，年初至今全球資金流入新興市場股票達295億美元，其中流入印度股票就佔56%。印股在基本面與資金面撐腰下，強勢表現銳不可擋，近3個月漲幅遙遙領先全球其他主要股市。印度股市表現如此強勢，最主要是受到景氣、盈餘、政策等3個基本面亮點支撐。印度企業盈餘也相當亮眼，在銀行、能源、內需循環類股帶動下，印度企業獲利未來2年均有雙位數成長；政策挹注部分，自印度現任總理莫迪上任以來，積極促進「印度製造」趨勢，相關政策帶來印度股市成長題材。而印度固定收益前景同樣光明，印度債券的吸引力在於與其他主要債市相關度較低，加上波幅較美國國庫券等債券低。同時，印度10年期政府債券殖利率目前逾7%*，高於其他投資級別債券。對投資人而言，今年更重要的消息是，印度政府債券將於2024年6月起被納入摩根大通新興市場主權債券指數，預計將有200-250 億美元投資資金流入，預期其他國際指數也將跟進。總括而言，印度股票及債券在投資組合中可以發揮多元化及提升潛在收益的雙重功用。從基本因素來看，滙豐投信持續看好印度有利的人口結構和周期成長前景；加上印度儲備銀行可能放寬貨幣政策，以及印度盧比前景穩定等因素下，即使全球經濟前景不明朗，但印度經濟成長可望強勁，投資者不妨透過投資於印度股債市場，把握當地高速發展的機遇。*資料來源 : 彭博資訊，2023年10月。